| 日 期 |
2年期 |
5年期 |
10年期 |
30年期 |
| 2025年1月28日 |
4.19% |
4.33% |
4.55% |
4.78% |
| 2025年1月27日 |
4.17% |
4.32% |
4.53% |
4.76% |
| 2025年1月24日 |
4.27% |
4.43% |
4.63% |
4.85% |
| 2025年1月23日 |
4.29% |
4.45% |
4.65% |
4.87% |
| 2025年1月22日 |
4.29% |
4.43% |
4.60% |
4.82% |
| 2025年1月21日 |
4.29% |
4.40% |
4.57% |
4.80% |
| 2025年1月17日 |
4.27% |
4.42% |
4.61% |
4.84% |
| 2025年1月16日 |
4.23% |
4.39% |
4.61% |
4.84% |
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一、关于10年期美债
美债就是美国政府发行的债券，被视为无风险债券。美债收益率就是购买美债后得到的收益回报率。10年期是美债所有期限的中最活跃的，因此10年期美债收益率被广泛认定为“无风险收益率”，决定了各类资产收益率的下限，并被视为全球资产定价之“锚”。它反映着市场上资金的期限溢价、对安全资产的需求以及对未来的通胀预期。美债收益率的走势，还隐含了货币政策的走向，因此一直以来受到市场密切关注。
美债收益率的经典分析框架是伯南克创立的三因素框架, 按照伯南克的框架，影响美国十年期国债收益率的主要因素分为三大类：实际自然利率、通胀预期和期限溢价。
| 实际自然利率 | 当经济基本面向好，会带动实际GDP增速和实际自然利率走高从而带动收益率上升; |
| 通胀预期 | 当通胀预期上行，加息预期随之抬高，投资者对投资美债所要求的收益率也会升高;
反之亦然; |
| 期限溢价 | 投资者风险偏好较低时，期限溢价上升会推高美债收益率；
当美债供给大于需求，期限溢价趋于上升，反之亦然; |
二、关于2年期与10年期国债收益率倒挂
收益率曲线倒挂被视为一种可靠的经济衰退先行指标，收益率曲线的2年和10年是市场普遍常用和较为关注的一个期限利差长期债券。
倒挂和经济衰退的关系，以2年和10年美债利率为例，单纯从收益率曲线与经济衰退的历史长周期关系来看，的确是在大多数时候有很高的相关性，从上世纪80年代以来的过去40年中几乎每次倒挂后都在或长或短后出现衰退，但并非每一次倒挂都必然伴随有经济衰退。1998年就是过去40年间唯一一次收益率曲线倒挂之后但没有出现衰退的情形。究其原因，很大程度上是因为当时美联储在曲线倒挂不久后就迅速采取行动降息，即所谓的“预防式降息”，而不像其他时期时等到经济已经明显走弱后才采取“应对式降息”。
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