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一、

5年期&10年期国债收益率曲线(到期)

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二、相关知识:

  5年期国债到期收益率走势

  国债的到期收益率是衡量国债价格的有效指标。收益率曲线的短端主要受资金面的影响,收益率的长端主要受经济基本面的影响。5年期国债的收益率既受到短期资金面的影响,又受到经济基本面的影响。

  回顾5年期国债到期收益率的历史走势,我们发现,自2002年开始,国债到期收益率大约每4年经历一个小周期,周期内国债收益率呈现低位振荡——逐步上行——高位振荡——逐步下行的特点,对应国债价格高位振荡——逐步下行——低位振荡——逐步上行。

  5年期国债到期收益率与经济增速和通货膨胀率

  国债到期收益率与经济增速和通货膨胀率关系密切。根据美林投资时钟理论,在经济复苏,通货膨胀率走低的情况下,最优的投资品种为债券。此时债券的到期收益率较低,而价格较高。我们用工业增加值(剔除1、2月份数据)来表示经济增速,CPI代表通货膨胀水平,分析二者与5年期国债到期收益率的关系。

  从数据上看,国债收益率与通货膨胀水平相关度更高(相关系数达0.8以上)。较高的通货膨胀水平会推动国债到期收益率上行,从投资回报的角度看,国债到期收益率须更高,从而弥补通货膨胀带来的资产贬值损失;从货币政策的预期角度看,通货膨胀率上行过程中,未来货币政策紧缩的概率渐长,会使得国债收益率上行,价格下降。

  5年期国债到期收益率与一年期存款利率

  国债蕴含的主要风险是利率风险.2006年以前,我国货币政策执行中,对存贷款基准利率的调节较少。在存款利率的调节方面,仅在2002年2月以及2004年10月有过两次调整。2006年以后,对于存贷款基准利率的调节较为频繁。但是在2006年以后,一年期存款利率与5年期国债到期收益率的走势基本一致。


关于“银行间固定利率国债收益率曲线”名称变更及相关事宜的通知

  为落实十八届三中全会决议关于“健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”的要求,综合考虑市场现状条件,我们拟将现有的“银行间固定利率国债收益率曲线”更名为“中债国债收益率曲线(原银行间固定利率国债收益率曲线)”。更名后曲线的历史数据将对接原“银行间固定利率国债收益率曲线”。原“交易所固定利率国债收益率曲线”和“中国固定利率国债收益率曲线”自更名之日起停止编制。

  近年来,随着国债跨市场发行交易机制逐渐成熟,银行间市场与交易所市场的联通更为顺畅。经过长期市场观察,交易所市场与银行间市场相对可靠的国债价格在2011年以来逐渐趋同。曲线更名之后,原“交易所固定利率国债收益率曲线”的市场价格点将并入“中债国债收益率曲线(原银行间固定利率国债收益率曲线)”的编制参考依据之中。(2016-1-22)


三、其他大盘相关指标:

  盈利收益率”与“十年期国债收益率”之比市盈率、市净率货币供应量M2/GDPvalue500市场人气指标 (每月日均换手率,分母为上证A股流通市值)、 股票开户数自由流通市值/M2  

  我站定期在新浪微博发布上述数据,欢迎关注站长微博。

 



 
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